제임스 리카즈(Jim Rickards)가 그의 저서와 분석에서 강조하는 금·은 보유 체계의 핵심은 "손에 쥐지 못하는 귀금속은 귀금속이 아니다"라는 명제입니다.
리카즈가 구분하는 '실물(Physical)'과 '종이(Paper)' 금·은의 치명적 차이점, 그리고 그가 권장하는 매수·보유 수칙을 설명하면
제목1. 종이 금/은 vs 실물 금/은: 결정적 차이
리카즈는 대다수의 투자자가 거래하는 종이 금·은(ETF, 금선물, 은행 금통장, 증서)이 금융 위기 시 아무런 힘을 발휘하지 못한다고 경고합니다.
[종이 금/은 (Paper Metal)]
* ETF, 선물/옵션, 금·은 통장, 지분 증서
* 본질: 금/은의 가격을 추적하는 '금융 계약'
* 위험: 파생상품 레버리지, 발행사 파산(상대방 위험), 시스템 셧다운 시 청구 불가
VS
[실물 금/은 (Physical Metal)]
* 실물 골드바, 실물 실버바, 법정 통화 금화/은화
* 본질: 그 자체로 내재 가치를 지닌 '최종 결제 자산'
* 장점: 상대방 위험 0, 디폴트 불가능, 완전한 자산 주권 확보
종이 금/은의 위험성 (리카즈의 지적)
- 유령 자산 (Leverage Ratio):
- 선물 시장과 은행의 지분 증서 시장에는 실물 1온스당 수십~수백 온스의 종이 증서가 발행되어 있습니다. 위기 시 모든 종이 증서 보유자가 실물 인도를 요구하면, 시장은 즉시 거래 정지(Default) 상태에 빠지고 종이 증서는 단지 현금(가치가 하락한 지폐)으로 강제 정산될 뿐입니다.
- 거래 상대방 위험 (Counterparty Risk):
- 증권사, 은행, ETF 운용사가 파산하거나 금융 시스템이 마비되면 종이 자산은 청권(Claim)으로서의 가치를 잃습니다.
제목2. 제임스 리카즈가 권장하는 보유 방식
리카즈는 금과 은을 단순히 '사두는 것'에 그치지 않고, 어떻게 보관하고 접근할 것인가에 대한 세부적인 가이드라인을 제시합니다.
① 손에 직접 쥐거나, 은행 시스템 '밖'에 보관하라
- 자체 보관 (Private Storage): 가장 안전한 방법은 개인 금고나 안전한 장소에 직접 실물(바, 코인)로 보관하는 것입니다.
- 민간 전용 수장고 (Private Vault): 개인 보관이 어려운 대량의 실물은 은행 시스템 외부에 존재하는 민간 귀금속 전용 보관소(예: Brinks, Loomis, Malca-Amit 등)에 보관해야 합니다.
- 은행 대여금고(Safe Deposit Box) 지양: 위기 시 정부가 '은행 휴무령(Bank Holiday)'을 내리거나 영업을 정지시키면, 내 대여금고에 있는 금·은이라도 손을 대지 못하게 됩니다. (1933년 미국 루즈벨트 대통령의 금 몰수령 역사 참조)
② 인지도 높은 '표준 실물 자산'으로 보유하라
- 공인된 실버바/골드바: LBMA(런던금시장연합회) 등 국제 인증을 받은 정제소의 순도 99.99% 실물이 가장 거래 유동성이 높습니다.
- 정부 발행 법정 통화 코인 (Bullion Coins): 미국 이글(American Eagle), 캐나다 메이플리프(Maple Leaf), 오스트리아 필하모닉 등 정부가 순도와 무게를 보증하는 은화/금화는 전 세계 어디서나 즉시 현금화나 물물교환이 가능합니다.
3. 매수 및 투자 시 주의사항
① 한 번에 사지 말고 '분할 매수(Dollar-Cost Averaging)' 하라
금과 은, 특히 은(Silver)은 가격 변동성이 매우 큽니다. 리카즈는 단기 시세 차익을 노려 타이밍을 맞추려 하지 말고, 월별/분기별로 일정 금액씩 꾸준히 실물을 모아가는 방식을 권장합니다.
② 과도한 프레미엄(Premium)을 피하라
- 수집가용 희귀 코인(Numismatic Coins)은 실물 금·은 자체의 가치보다 마케팅/희소성 프레미엄이 과도하게 붙어 있습니다.
- 투자 목적이라면 온스당 실물 제작 프리미엄(Spread)이 가장 낮은 일반 투자용 바(Bar)나 정형화된 은화/금화를 매수해야 합니다.
③ 은(Silver) 매수 시 '부피와 무게'를 계산하라
은은 금에 비해 가치 대비 부피와 무게가 엄청나게 큽니다.
- 금은 몇 온스만으로도 거액을 보관할 수 있지만, 동일 가치의 은은 수십~수백 kg 단위가 될 수 있습니다.
- 따라서 은을 대량 매수할 때는 운반, 보관 공간, 습기 방지(변색 예방) 등 실물 관리에 필요한 물류적 요소를 미리 계획해야 합니다.
④ 포트폴리오 비중 (10%~20%)을 준수하라
리카즈는 귀금속에 100% 자산을 넣는 투기적 접근을 경고합니다. 귀금속은 어디까지나 통화 체제 붕괴에 대비하는 '최종 보험'이므로, 전체 자산의 10%~20%를 실물로 보유하여 전체 포트폴리오의 안정성을 확보하는 것이 올바른 전략입니다.
결론:
제임스 리카즈의 조언은 간단명료합니다. "종이 증서나 ETF 형태의 귀금속에 속지 마라. 정부와 은행의 통제권 바깥에 존재하는 순수 실물(Physical Metal)을 적정 비중으로 꾸준히 모아 민간 안전망을 구축하라."
그러나 금거래소등에서 실물은을 사려고 하면 어디서 어떻게 사야할지, 부가세등을 생각하면 머리가 아파집니다. 저의 블로그 시작부분에 해결책이 적혀 있으므로 참조 하시고 더 많이 알고싶다면 밀리의 서재에 있는 '은투자 사용설명서' 일독을 권합니다.
은투자는 개인의 자산형성뿐만 아니라 국가적으로나 세계적으로 필요한 시점이고, 늦었지만 다시오기 힘든 기회입니다. 한마디로 기 ,승, 전, 은투자입니다. 이 글은 5년뒤 10년뒤에도 저는 삭제하지 않습니다. 10년뒤의 주식이 어떤것이 오를지는 몰라도 은이 오른다는것은 압니다. 올해말이 될지 3년이 걸릴지 5년이 걸릴지 10년이 걸릴지는 몰라도 40조달러에 다가가는 미국 달러 기축통화가 제 역할을 하지 못할것도 예상됩니다. 망설이지 마십시오. 결단하십시오. 준비하는 사람만이 위기를 쉽게 극복합니다.